בחודשים האחרונים מתחילים להופיע סדקים בתמונה המאקרו-כלכלית של ארה"ב, והם נראים בבירור בשוק העבודה. גם אם המספרים הרשמיים עדיין משדרים יציבות - הציבור כבר מרגיש את הלחץ. ההשפעה המצטברת ניכרת באמון הצרכנים, בתחושות לגבי מציאת עבודה, ובהאטה הכללית בדינמיקה של התעסוקה.
אחד הסמנים הבולטים לשינוי הוא הירידה במדד שמודד את התחושות לגבי מצב שוק העבודה: ההפרש בין מי שסבורים שקל למצוא עבודה לבין מי שחושבים שזה קשה - ממשיך להצטמצם. נכון ליוני 2025, מדובר ברמה הנמוכה ביותר מאז תחילת ההתאוששות אחרי הקורונה. פחות אנשים מדווחים על קלות במציאת עבודה, ויותר מדווחים שזה הפך למאתגר.
המשמעות היא ברורה - שוק העבודה, שבעבר הקרין עוצמה ותחושת ביטחון, מתחיל להיתפס כבעייתי. לא רק בתעשיות מסוימות, אלא כמעט בכל מגזר. והתחושות האלו לרוב מקדימות את המספרים.
לפי הנתונים, שיעור האבטלה בארה"ב עומד על 4.2% בלבד, ותוספת המשרות החודשית שומרת על קצב מתון. אבל כשנכנסים לעומק הנתונים, רואים בבירור את ההאטה:
כל אלה יוצרים מצב של דשדוש - לא מיתון חד, אבל בהחלט שחיקה איטית ומתמשכת.
מה שמעניין בתקופה הנוכחית הוא שהציבור מתחיל להגיב לשינויים עוד לפני שהמספרים משקפים אותם בצורה מובהקת. אנשים חשים שקשה למצוא עבודה, שהם צריכים לעבוד קשה יותר כדי לשמור על הקיים - וזה משנה את ההתנהגות הכלכלית שלהם: פחות רכישות גדולות, יותר זהירות בצריכה, עלייה בחסכונות. כל זה מייצר לחץ שמחלחל הלאה - לסקטור העסקי, לממשל, ולבסוף גם לשווקי ההון.
ההתמתנות בשוק העבודה יוצרת דילמה למדיניות המוניטרית. מצד אחד - ריבית גבוהה שומרת על יציבות מחירים, אבל היא גם מקשה על שוק העבודה. מצד שני - הורדת ריבית מוקדמת מדי עלולה להיתפס ככניעה ללחץ פסיכולוגי ולא כתגובה לנתונים ממשיים. כרגע, אין הכרעה ברורה, אך ייתכן שהפחתות ריבית יוקדמו - גם כדי לתמוך בצריכה, וגם כדי למנוע החמרה בשוק העבודה.
כששוק העבודה מתחיל לדשדש, צריך להתאים את החשיפה בתיק. סקטורים שקשורים ישירות לתעסוקה - כמו צריכה פרטית, אשראי צרכני ודיור - הופכים לרגישים יותר. לעומת זאת, יש גם הזדמנויות: סקטורים שמרוויחים מהפחתות ריבית, נכסים פחות מחזוריים, ואפיקים סולידיים עם תשואה גבוהה יותר. בתקופות כאלה, האסטרטגיה לא צריכה להיות של פחד - אלא של התאמה. מי שמבין את הסימנים מוקדם, יכול לפעול נכון לפני שהשוק כולו מגיב.
אם אתה רוצה לנתח יחד את החשיפה שלך, להבין את ההשלכות של שינוי במצב התעסוקה על התיק שלך, ולבנות אסטרטגיה מותאמת למציאות החדשה - אני כאן כדי ללוות אותך.
צור איתי קשר לייעוץ פיננסי מקצועי ומדויק, שמסתכל קדימה.
