תוצאות הרבעון האחרון של נייק מעידות על דבר אחד ברור: החברה אולי עדיין מדממת - אבל היא מתחילה להתרומם. ההכנסות ירדו ב-12% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, אך עדיין היו גבוהות מהציפיות. גם הרווח הנקי, שצנח מ-1.5 מיליארד דולר לכ-211 מיליון דולר בלבד, הצליח להכות את תחזיות האנליסטים. החדשות החיוביות האלו שלחו את מניית החברה לעלייה של למעלה מ-15% ביום המסחר שלאחר הדו"ח. האם מדובר בנקודת מפנה - או בעוד הפוגה רגעית בתוך תהליך הבראה כואב?
הסיבה המרכזית לשיפור בתוצאות היא שינוי עומק באסטרטגיה: החברה מתמקדת באופטימיזציה של פורטפוליו המוצרים, התייעלות תפעולית וצמצום מלאים. על פי התחזיות הפנימיות, האימפקט השלילי של תוכנית ההתייעלות צפוי להיחלש החל מהרבעון הבא, והצמיחה עשויה לשוב למחוזות חיוביים. ברקע, החברה עדיין מתמודדת עם שוק גלובלי תחרותי, התחזקות של מותגים מקומיים בשווקים מתפתחים, וירידה בביקושים במערב - במיוחד בקרב צעירים שמחפשים חלופות נישתיות או מקומיות.
למרות התוצאות הטובות, הנהלת החברה לא מסתירה את הקשיים: ברבעון הנוכחי צפויה ירידה נוספת בהכנסות - אמנם "רק" באחוזים בודדים (mid single digits), אך זו עדיין נסיגה. מנגד, מדובר בשיפור משמעותי לעומת הירידה הדו-ספרתית שנרשמה ברבעונים הקודמים. במקביל, החברה צפויה להתמודד עם עלויות נוספות של כמיליארד דולר - בעקבות מדיניות המכסים של טראמפ בארה"ב. עם זאת, ישנה הערכה שהשפעה זו תקטן לאורך זמן, באמצעות התאמות תפעוליות ושרשרת אספקה גמישה יותר.
עד למועד פרסום הדו"ח, מניית נייק ירדה כ-17% מתחילת השנה. העלייה החדה אחרי הדו"ח אמנם ממתנת את הירידות - אבל עדיין מדובר באחת מהשנים הקשות שידעה החברה בשוק ההון. השוק מגיב כרגע בחיוב לנרטיב של "שינוי מגמה", אך המשקיעים צריכים לזכור: מדובר בתהליך הדרגתי, והתמחור עדיין לוקח בחשבון חזרה לרווחיות חזקה רק החל מ-2026.
אם אתה מחזיק תיק השקעות ורוצה להבין איך לנתח דוחות כספיים כמו זה של נייק, להעריך נכון את כיוון החברה ולהתאים את האסטרטגיה שלך למציאות הדינמית - אני מזמין אותך לייעוץ אישי שיבנה לך תהליך קבלת החלטות בריא ומדויק.
