כשאנחנו מדברים על אינפלציה, אחד המושגים הכי חשובים בשוק ההון ובמדיניות המוניטרית הוא מדד ה-PCE. זהו מדד שמשקיעים רבים עדיין לא מכירים לעומק - למרות שהוא עשוי להזיז את שוק המניות, לגרום לשינויים בריבית, ולהשפיע על תיק ההשקעות של כולנו.
אז מהו בדיוק מדד PCE, איך הוא שונה ממדדים אחרים, ולמה הוא כל כך חשוב למי שרוצה להבין באמת את המצב הכלכלי?
מדד PCE - Personal Consumption Expenditures - הוא מדד שמודד את השינוי הממוצע בכסף שמשקי הבית מוציאים בפועל על מוצרים ושירותים לצריכה פרטית. כלומר: כמה באמת שילמנו על אוכל, ביגוד, שירותי בריאות, דלק, חינוך, תחבורה ועוד - לעומת התקופה הקודמת. זה המדד שמראה עד כמה האינפלציה מורגשת אצלנו בכיס - לא רק בתיאוריה.
יש שני סוגים עיקריים של מדד PCE:
מדד הליבה נחשב למדד המרכזי שבו משתמש הפדרל ריזרב (הבנק המרכזי האמריקאי) לצורך קבלת החלטות ריבית. זהו האינדיקטור שמעניין באמת את מי שמנהל מדיניות כלכלית.
המדד נאסף ומפורסם על ידי הלשכה לניתוח כלכלי בארה"ב (BEA) אחת לחודש. הוא מבוסס על נתונים אמיתיים מספקי שירותים, בתי עסק ודוחות כספיים - ולא רק על סקרי מחירים. הוא גם משתנה בהתאם להרגלי הצריכה של משקי הבית - כך שאם צרכנים עוברים לקנות מוצר זול יותר, המדד "רואה" את זה.
מדד PCE מתפרסם בסוף כל חודש, לרוב ביום שישי האחרון שבו מתקיים מסחר. זה אחד הנתונים שמקבלים הכי הרבה תשומת לב בשוק ההון - במיוחד בתקופות של חוסר ודאות כלכלית או כשיש שאלה האם הפד יעלה או יוריד ריבית.
הרבה שואלים: למה בכלל צריך את PCE אם כבר יש את מדד המחירים לצרכן (CPI)?
ההבדל המרכזי הוא בגישה:
לכן, מדד PCE משקף טוב יותר את ההתנהגות הכלכלית בפועל - ולכן גם הפד מעדיף להסתמך עליו בקביעת מדיניות הריבית.
הפדרל ריזרב שואף לאינפלציה של בין 1% ל-3% בשנה. אם מדד הליבה של PCE גבוה מהטווח הזה - זה אות להעלות ריבית. אם הוא נמוך או מתקרב ליעד - זה עשוי לפתוח פתח להורדת ריבית. במילים אחרות: הנתון הזה מכתיב את המדיניות המוניטרית, ולכן משפיע ישירות על שוק המניות, האג"ח, המט"ח, הנדל"ן - וגם על הריבית שנשלם על המשכנתא או נקבל על הפיקדון.
מדד PCE הוא לא עוד מספר טכני - אלא כלי מרכזי להבנת האינפלציה בארה"ב, קבלת החלטות ריבית, ותזמון השקעות בשווקים.
אם אתה רוצה להבין איך לקרוא את הנתונים האלה, לנתח אותם בצורה מקצועית - ולבנות תיק השקעות שמותאם לשינויים בכלכלה הגלובלית, אני כאן כדי לעזור.
צור איתי קשר לייעוץ פיננסי מעמיק - ונבנה יחד תכנית השקעות שמבוססת על הבנה כלכלית.
