שבועות שאחרי הפסקת האש מול איראן מלווים בגל של אופטימיות בשווקים. מדדי המניות בתל אביב מזנקים, השקל מתחזק, וההערכות הן שפרמיית הסיכון ירדה משמעותית. בתוך זה, עולה שאלה כלכלית מהותית: האם ישראל נכנסת עכשיו לתקופה של צמיחה מחודשת, או שמא מדובר ברגיעה זמנית שתשוב ותתערער?
סיום הלחימה תורם לרגיעה פסיכולוגית בשווקים ולשחרור חסמים בשרשראות האספקה, מה שמוביל לציפיות לצמיחה מואצת בתקופה הקרובה. ככל שהשקל מתחזק - לחץ המחירים מתפוגג, מה שמאפשר לבנק ישראל לשקול הורדת ריבית מוקדמת מהצפוי. לפי ההערכות העדכניות, הריבית עשויה לרדת כבר בספטמבר (ולא רק בסוף השנה), ולהגיע ל-4% עד דצמבר 2025. האינפלציה צפויה להתכנס לסביבות 2.7% - קרוב מאוד ליעד. כל אלה מציירים תרחיש שבו ישראל נהנית גם מצמיחה, גם מיציבות מחירים וגם מהתחזקות מטבע - שלישייה נדירה בכלכלה המודרנית.
במקביל, התחזית הגלובלית עצמה עוברת שדרוג. ההערכה היא שהצמיחה העולמית תעמוד על 3% בשנתיים הקרובות, ותגביר קצב ל-3.3% בשנת 2027 - בעיקר בזכות שיפור מהותי בצמיחה של סין, על רקע הרגיעה במתיחות המסחרית מול ארה"ב. האינפלציה העולמית צפויה לרדת ל-2.5%, עם ריכוך במדיניות המכסים של ארה"ב, אם כי שינויים פתאומיים בהתנהלות הסחר העולמית עדיין מהווים סיכון ממשי.
לצד התחזיות האופטימיות, צריך לזכור שהגירעון בישראל עדיין גבוה - צפוי לעמוד על כ-4.3% מהתמ"ג בסוף השנה. ההוצאות הביטחוניות המוגברות בעקבות הלחימה, בשילוב ירידה זמנית בפעילות הכלכלית, ממשיכות להכביד על הקופה הציבורית. אם יתווספו לכך תוספות תקציביות משמעותיות - למשל דרישות למימון מערכת הביטחון - עלול להיווצר לחץ נוסף על האינפלציה והחוב הלאומי. המשמעות היא שצמיחה ללא שליטה בהוצאה - עלולה להיות חרב פיפיות.
למרות הסיכונים, ההערכות הן שהתחזיות החיוביות ימשיכו לתמוך בבורסה המקומית, במיוחד במניות של חברות שנהנות מסביבת ריבית יורדת ושקל חזק. במקביל, התחזקות השקל עשויה לדחוף מוסדיים להחזיר חלק מההשקעות מחו"ל חזרה לישראל - מה שיוביל לגידול בנזילות ולביקושים למניות ואג"ח מקומיים. המשמעות היא שהמשקיעים צריכים להיות עם היד על הדופק - לא בהכרח לשנות את כל התיק, אלא לבחון את הפיזור, את החשיפה לשוק המקומי, ואת האיזון בין סקטורים רגישים לריבית לבין מניות שמרוויחות מצמיחה מקומית.
ישראל נכנסת לתקופה של התאוששות, עם רוח גבית מהשווקים ומהתחזקות הגורמים המאקרו-כלכליים. אבל אסור לטעות: הסיכונים לא נעלמו - הם פשוט שינו צורה. המשקיעים והמשפחות צריכים להבין שהזמן לפעול הוא עכשיו - כשהשוק עוד לא מתומחר לחלוטין לפי התחזיות.
אם אתה רוצה להבין איך לתרגם את השינויים במאקרו לצעדים ברמה האישית והמשפחתית - אני מזמין אותך לפגישת ייעוץ שבה נבחן יחד את ההשקעות, נאתר הזדמנויות, ונציב אסטרטגיה ברורה שמתאימה לשוק של היום.
