וול סטריט בצל מכסים חדשים: האם השוק מתקרר רגע לפני נתוני האינפלציה? - טל אזולאי

המשק האמריקאי נכנס לשבוע סוער במיוחד - גם מבחינת מאקרו כלכלית, גם בזירה הפוליטית, וגם עם פתיחת עונת הדוחות לרבעון השני. בתוך כל זה, השוק מראה סימני עצירה קלים לאחר תקופה של ריצה שיא. היום, החוזים העתידיים על מדדי S&P 500, נאסד"ק ודאו ג'ונס רשמו ירידות של כ-0.3%. הירידות הגיעו בעקבות הכרזה מפתיעה של הנשיא טראמפ על מכסים בגובה 30% על יבוא מהאיחוד האירופי ומקסיקו - החל מ-1 באוגוסט. המכסים החדשים מעוררים דאגה בקרב משקיעים, בעיקר לנוכח הציפייה לפרסום נתוני מדד המחירים לצרכן (CPI) לחודש יוני, ולפני החלטת ריבית קריטית של הפד שתגיע בעוד פחות משבועיים.

השפעת המכסים החדשים - חזרה לתקופת טראמפ 1.0?

המהלך של טראמפ נתפס כסימן להחמרה אפשרית במדיניות הסחר האמריקאית. למרות רצונו להיתפס כ"נשיא שוק ההון", מדיניות המכסים הזו יוצרת אי ודאות מיידית בשווקים. הפעם, הסיכון הוא כפול: מצד אחד, עלייה בעלויות היבוא שעלולה לתרום לעליית מחירים (ולפיכך לאינפלציה) ומצד שני, חשש ממלחמת סחר מתחדשת שתפגע בצמיחה הגלובלית - במיוחד באירופה, שכבר מתמודדת עם האטה. משקיעים ממתינים לראות אם אירופה ומקסיקו יגיעו להסכמות עם ארה"ב, או שצפויות פעולות תגמול -מה שעלול להסלים את המצב עוד יותר.

הדוחות הכספיים: מבחן האמת לבנקים ולחברות הטכנולוגיה

השבוע נפתחת עונת הדוחות בארה"ב, עם דיווחים של כל הבנקים הגדולים -ג'יי.פי. מורגן, סיטיגרופ, וולס פארגו, מורגן סטנלי ועוד. השוק מצפה לראות התאוששות בפעילות ההנפקות והמיזוגים, אך גם בודק האם העליות החדות במניות הבנקים (כולל שיאים חדשים בתחילת יולי) היו מוצדקות. גולדמן זאקס צפויה לדווח ביום רביעי, לצד מורגן סטנלי ובנק אוף אמריקה. משקיעים ישימו לב במיוחד לנתונים על הכנסות ממסחר והשקעות, שנפגעו ברבעונים קודמים - אך חזרו לעלות בעקבות התנודתיות שהביאה עימה מדיניות טראמפ. בהמשך השבוע תפרסם גם נטפליקס את דוחותיה -מה שייתן אינדיקציה ראשונה לביצועי מגזר הטכנולוגיה ברבעון השני, ולהמשך מגמת העלייה של מניות הצמיחה.

נתוני CPI - המוקש האמיתי של השבוע

ביום שלישי יתפרסמו נתוני מדד המחירים לצרכן לחודש יוני. מדובר בנתון קריטי -כי הוא ישפיע ישירות על החלטת הריבית הבאה של הפד. בעוד שהשוק תומך בהורדת ריבית בקרוב (סבירות של כ-70% להורדה עד סוף אוגוסט), בצמרת הפדרל ריזרב יש עדיין קולות שמזהירים מהורדת ריבית מוקדמת מדי, במיוחד לנוכח אי ודאות כלכלית גלובלית. העלייה במתיחות סביב המכסים רק מקשה על ההחלטה - כי מצד אחד היא עשויה לגרום לעליית מחירים, ומצד שני - היא עלולה לפגוע בביקושים ובצמיחה.

מה עושה המשקיע?

השוק נמצא כעת בצומת רגיש - וההחלטות שיתקבלו בשבוע הקרוב, גם על ידי הפד וגם על ידי החברות המדווחות, ישפיעו על כיוון השוק לכל הרבעון הקרוב.

מה שצריך להנחות אותך כמשקיע:

אל תמהר להגדיל סיכון דווקא ברגע של תנודתיות.
חשוב על פיזור גלובלי - במיוחד לנוכח הסיכונים בזירה האמריקאית.
עקוב אחרי נתוני המאקרו והדוחות - במיוחד של מגזרים רגישים (בנקאות, טכנולוגיה, תעשייה).
בחן הזדמנויות גידור (hedging) או גידור סקטוריאלי במידת הצורך.
זכור שהירידות הנוכחיות הן מתונות - אבל הן מאותתות על סיכון גובר.

רוצה להבין איך לנתח את עונת הדוחות, לקרוא את נתוני המאקרו נכון, ולפעול בצורה שקולה וחכמה גם בתקופות תנודתיות?

אני מזמין אותך לפגישת ייעוץ פיננסי ממוקדת - ננתח יחד את תיק ההשקעות שלך, את הסיכונים האפשריים, את ההזדמנויות שעדיין קיימות - ונבנה תכנית השקעה עדכנית ואחראית.