הקרנות הכספיות שוב בכותרות - והפעם עם מהלך תוקפני במיוחד של אלטשולר שחם - טל אזולאי

שוק קרנות הנאמנות בישראל עובר מהפכה שקטה אך משמעותית. הקרנות הכספיות, שבעבר נחשבו לכלי שמרני למדי ומעט משעמם, הפכו בתקופה האחרונה לאחת מהקטגוריות הצומחות ביותר בתעשייה. וכעת, אלטשולר שחם מבקש להשתלט על נתח שוק משמעותי באמצעות מהלך אסטרטגי מתוחכם: השקת קרן כספית חדשה עם דמי הניהול הנמוכים ביותר בענף.

דמי ניהול של 0.06% - מהלך שמשנה את כללי המשחק

בעת הגשת התשקיף הראשוני, התכוון בית ההשקעות לגבות דמי ניהול בגובה 0.18% - עדיין בתחום הסביר אך קרוב לקצה העליון בקטגוריה. אולם במהלך הפתעה, החליטו לעדכן את דמי הניהול ל-0.06% בלבד - הנמוך ביותר בענף הקרנות הכספיות כיום. המשמעות ברורה: אלטשולר שחם מאותת שהוא מוכן לוותר על רווחיות בטווח הקצר כדי לצבור נפח ולחזור למרכז הבמה של קרנות הנאמנות.

הקרנות הכספיות - מ"פיקדון בנקאי" עם שם מפואר לפתרון רלוונטי בעידן של ריבית גבוהה

העניין המחודש בקרנות הכספיות לא הגיע משום מקום. אחרי שנים של ריבית אפסית, בהן הקרנות האלה נחשבו למוצר דל ערך, הכל השתנה ברגע שבנק ישראל החל להעלות ריבית ב-2022. העלייה בריבית הפכה את הקרנות הכספיות לאלטרנטיבה אמיתית לפיקדון בנקאי - כזו שמציעה נזילות, פיזור, ומעל הכול - ריבית כמעט זהה לזו שמקבלים הבנקים מהפקדת הכסף בבנק ישראל.

בעוד שהבנקים המשיכו להציע ריביות נמוכות ללקוחות הקצה, הם נהנו בעצמם מהפקדת כספים בבנק ישראל בריבית גבוהה יותר - מה שהוביל לרווחים גבוהים לבנקים ולתחושת תסכול בציבור. הקרנות הכספיות נכנסו בדיוק לוואקום הזה והחלו לגייס סכומים משמעותיים.

מהפכת הגיוסים: מ-50 ל-164.5 מיליארד שקל בפחות משלוש שנים

בסוף 2021 ניהלו הקרנות הכספיות כ-50 מיליארד שקל. נכון לסוף יוני 2025, הן כבר מנהלות 164.5 מיליארד שקל - זינוק של מעל 200% בתקופה קצרה יחסית. כיום הן מהוות כמעט רבע מתעשיית קרנות הנאמנות כולה. אלו מספרים שמסבירים מדוע גופים מוסדיים כמו אלטשולר שחם ממהרים ליישר קו ולתפוס עמדה.

דמי ניהול מול תשואה - מה באמת קובע?

מנהלי השקעות יגידו בצדק שהתשואה היא זו שתקבע לאן יזרום הכסף לאורך זמן. אך בפועל, לפחות בשוק הקרנות הכספיות, נראה כי דמי הניהול הם פרמטר קריטי בבחירת קרן. שתי הקרנות המובילות בתשואה מתחילת השנה - "מיטב כספית ניהול נזילות" ו"אנליסט כספית שקלית" - השיגו תשואה שנתית של 2.5%, וזה לא במקרה: שתיהן גם התחרו על דמי ניהול נמוכים.

האם הקרנות הכספיות מתאימות למשקיע בשוק ההון?

מהזווית שלי כמשקיע, הקרנות הכספיות הן פתרון מושלם לחניה קצרה של כסף מזומן - בעיקר כאשר לא בטוחים מה לעשות איתו בטווח הקצר, או כאשר רוצים לשמור חלק מהתיק בתנודתיות נמוכה מאוד.

אני באופן אישי רואה בקרנות הכספיות מרכיב חשוב באסטרטגיית ניהול נזילות. במקום להחזיק מזומן לא מושקע, אפשר "להחנות" אותו בקרן כספית וליהנות מתשואה שנתית שמזכירה את ריבית בנק ישראל, ללא סיכון מהותי.

מה ההשלכות על התחרות?

המהלך של אלטשולר שחם צפוי לגרור תגובת שרשרת בשוק. גופים אחרים ככל הנראה יורידו דמי ניהול כדי לא לאבד נתח שוק. זו בשורה חיובית עבור המשקיעים, אך גם תזכורת לכך ששוק הקרנות הכספיות משתנה במהירות - מה שמחייב מעקב שוטף אחר שינויים, דמי ניהול, ותשואות.

סיכום - כסף שעובד בשבילך גם כשהוא במזומן

אם פעם החזקת מזומן בתיק הייתה "פסיבית" לגמרי, היום יש חלופה ריאלית שנותנת ערך אמיתי. הקרנות הכספיות הן לא השקעה שמחליפה מניות או אג"ח, אלא שכבת בסיס של ניהול נזילות. ככל שהשוק יהפוך לתחרותי יותר, נרוויח מהוזלות דמי ניהול -בדיוק כפי שקרה כעת.

רוצה לדעת איך לנהל את הנזילות שלך בצורה חכמה? או לבנות תיק השקעות שמאזן בין סיכון להזדמנות?

אני מזמין אותך לשיחת ייעוץ אישית, כדי לבחון איך לשלב את הקרנות הכספיות בתיק ההשקעות שלך בצורה אסטרטגית.