שבע מניות - אפל, מיקרוסופט, אנבידיה, אמזון, אלפאבית, מטא וטסלה - הפכו את שוק המניות האמריקאי לסיפור כמעט חד-צדדי בשנתיים האחרונות. הן אחראיות למרבית העלייה במדד ה-S&P 500, הובילו את מהפכת הבינה המלאכותית, והפכו ל"מנוע צמיחה" שמסתיר את התמונה הרחבה. אבל כעת, כשהמחצית השנייה של 2025 בפתח - עולות שאלות קשות: האם הצמיחה תימשך? האם המחירים עדיין מוצדקים? ומה המשמעות למשקיע שמחזיק או שוקל להיכנס?
הסיבה העיקרית לפערים: שילוב בין ביצועים עסקיים, תמחור יתר במניות מסוימות, ואירועים גיאופוליטיים כמו המכסים של טראמפ והמעורבות של אילון מאסק בממשל - שפגעו בביטחון המשקיעים.
למרות הכל, אחת הסיבות לכך שה-Mag 7 מצליחות לשמור על עוצמה היא היתרון לגודל: החברות האלה שורדות תנודתיות בזכות תזרים חזק, כוח מיקוח, השקעות עתק, וגמישות תפעולית.לדוגמה, בארה"ב צפויה האטה זמנית בגלל המכסים - אבל החברות הגדולות יודעות להסתגל מהר יותר, להזיז ייצור, לקצץ עלויות ולהשקיע איפה שצריך. במילים אחרות - מי שגדול ושולט בתשתית של AI וענן - כנראה ישרוד ויצמח גם במשבר.
ה-Mag 7 הובילו את הצמיחה ברווחי המדדים בשנתיים האחרונות. אך הרווחים ברבעון האחרון עלו "רק" ב-28% לעומת 9% לשאר החברות במדד - ירידה מהפער של כמעט 30 נקודות אחוז שהכרנו ב-2024.
ב-FactSet מעריכים שהפער ימשיך להצטמצם, ושהחל מראשית 2026, גם שאר חברות המדד יתחילו להראות צמיחה דומה. אבל חשוב לזכור: התחזיות האלה פספסו לא פעם בעבר - והחברות הגדולות שוב ושוב הוכיחו שהן יודעות להכות את הציפיות.
למרות סימנים מוקדמים לעצירת הייפ ה-AI, ההשקעות בתשתיות ממשיכות בקצב היסטרי:
המשמעות היא שהמהפכה רחוקה מלהסתיים - והשוק ממשיך לתמוך בחברות שמספקות לה את הדלק.
אני ממשיך להחזיק חלק מהמניות האלו - במיוחד Nvidia, מיקרוסופט, גוגל, מטא ואמזון - בגלל שהן לא רק "סיפורים יפים", אלא מחזיקות בליבת התשתית של הכלכלה הדיגיטלית.
עם זאת, אני גם:
שבע המניות הגדולות ממשיכות לשלוט בשוק, אבל אנחנו עשויים לראות שינוי מגמה: אולי יותר פיזור, אולי פחות תלות ב-AI לבד, ואולי - סוף סוף - התחזקות של שוק רחב יותר, בריא יותר.
אם אתה רוצה להבין איך לבנות תיק שמשלב בין מניות טכנולוגיה לבין הזדמנויות חדשות - אני מזמין אותך לפגישת ייעוץ אישית.
נבחן יחד מה נכון לך, ונבנה אסטרטגיה שמבוססת על הבנה - לא על הייפ.
