בזמן ששווקים עולמיים מתנהלים בזהירות בצל מתיחות גיאופוליטית וכלכלית, ממשל טראמפ הצליח לרשום לעצמו עוד ניצחון תודעתי: הסכם סחר חדש עם האיחוד האירופי. אבל מאחורי הכותרות הדרמטיות, יש לא מעט שאלות פתוחות - וגם כמה מספרים שדורשים בחינה זהירה.
על פי ההצהרות הרשמיות, מדובר בעסקת סחר מקיפה שנחתמה לאחר פגישה בין טראמפ לנשיאת הנציבות האירופית, אורסולה פון דר-ליין. ההישג המרכזי שטראמפ מציג הוא הטלת מכס אחיד של 15% על סחורות אירופיות, כולל כלי רכב - במקום איומים קודמים על מכסים של עד 30%.
לצד זאת, האיחוד האירופי התחייב לרכוש אנרגיה מארה"ב בשווי 750 מיליארד דולר, ולהשקיע 600 מיליארד דולר נוספים בתוך הכלכלה האמריקאית. אם הסכומים הללו אכן יתממשו - מדובר בתזרים משמעותי, אך עד כה לא הובהר תוך כמה זמן ייצאו לפועל.
טראמפ, כהרגלו, לא חסך במחמאות עצמיות: "זו עסקה עוצמתית, אולי הגדולה אי פעם". אבל מי שבוחן את הנתונים בעיניים כלכליות מבין שהתמונה מורכבת יותר. נכון לעכשיו, שיעור המכס האפקטיבי על סחורות אירופיות בארה"ב עמד על כ-2.5% בלבד - כך שמדובר בהחמרה מסוימת, לא בהקלה.
עבור מדינות כמו גרמניה, שבה תעשיית הרכב היא עמוד תווך כלכלי, עצם ההימנעות ממכסים של 30% נחשבת הישג. עם זאת, מדינות אחרות באיחוד, כמו צרפת וספרד, הזהירו מהסכם שעלול להיתפס ככניעה לתכתיבים אמריקאיים, ללא תמורה מספקת.
עסקאות סחר מסוג זה משפיעות על שווי המטבעות, על מניות של תאגידים גלובליים, ובעיקר - על האווירה בשוק. למשקיעים חשוב לדעת אם קיימת יציבות גיאו-כלכלית שתאפשר מסחר חופשי, או שמא אנחנו צפויים לראות הקצנה בעימותים מסחריים.
ההשפעה הישירה של ההסכם עדיין לא ברורה - שווקים הגיבו באיפוק יחסי. ייתכן שזוהי תוצאה של אמון מוגבל בדבריו של טראמפ, במיוחד לאור הסכמים קודמים שהוכרזו בקול תרועה רמה אך לא יושמו במלואם.
בין הסוגיות שנותרו באוויר נמצאים גם נושאי הרכש החקלאי, יצוא תרופות, ומידת המחויבות של הצדדים לאורך זמן. אירופה, לפי הדיווחים, הייתה מפוצלת בפנים: גרמניה ואיטליה דחפו להסכם מהיר, ואילו צרפת וספרד ניסו לבלום פשרה מהירה מדי.
למשקיעים, הפרטים הקטנים האלה הם קריטיים. עסקה ללא פרטי ביצוע, לו"ז או מנגנוני בקרה - עלולה להפוך במהרה לאות מתה. ובתקופה שבה השוק מתמודד עם ריביות גבוהות, דשדוש בצמיחה והרבה חוסר ודאות - כל אמירה מהסוג הזה משפיעה.
ההסכם החדש בין ארה"ב לאיחוד האירופי עשוי להיות צעד חיובי עבור התעשייה, במיוחד בענפים כמו אנרגיה ורכב. עם זאת, כל עוד לא יובהרו הפרטים, קשה לקבוע אם מדובר בפריצת דרך כלכלית - או רק בהצהרה תקשורתית מבית טראמפ.
גם אם נרצה, אי אפשר לדעת עדיין אם ההסכם הזה באמת ישנה את כללי המשחק. אבל עבור מי שמשקיע בשוק הגלובלי - זו תזכורת טובה לכך שהפוליטיקה והכלכלה כרוכות זו בזו הדוקות מתמיד.
