הדולר נחלש, השקל מתחזק - ומה זה אומר על העתיד הכלכלי שלך

בחודש האחרון השקל רשם את הייסוף החזק ביותר מבין כל המטבעות המרכזיים בעולם. הדולר, שעד לא מזמן נסחר סביב רמות של 3.75 שקלים, ירד כבר מתחת ל-3.4 שקלים - ובשוק מתחילים לשאול: האם הוא יצלול מתחת לרף הפסיכולוגי של 3 שקלים?

כדי להבין מה קורה, צריך להסתכל על התמונה המלאה - לא רק בשוק המט"ח, אלא גם בתהליכים הכלכליים, הפוליטיים והגיאו-פוליטיים שמשפיעים עליו.

למה השקל מתחזק עכשיו?

בעקבות תקיפת מתקני הגרעין באיראן וההערכות שישראל קרובה לסיום המערכה, נרשמה ירידה משמעותית בפרמיית הסיכון של ישראל. המשקיעים מפרשים את ההתפתחויות כאות לאופק מדיני וכלכלי יציב יותר - וזה מתורגם להתחזקות של המטבע המקומי. אבל זה לא רק עניין ביטחוני. השקל נתמך גם על ידי נתונים מבניים חזקים מאוד: עודף בחשבון השוטף, כלכלה מוטת ייצוא, זרימת השקעות זרות, וריבית גבוהה יחסית של 4.5% - מהגבוהות בעולם המפותח. כל אלה יוצרים ביקוש טבעי לשקל - גם מצד משקיעים זרים, גם מצד מוסדיים ישראלים שמאזנים חשיפה, וגם בגלל ההשפעה הישירה של עליות בוול סטריט על המט"ח דרך קרנות הפנסיה והגמל.

מי מרוויח, ומי מפסיד?

שקל חזק הוא לרוב סימן לכלכלה בריאה - אבל יש לו גם מחיר. מי שמחזיקים נכסים דולרים - השקעות במדדים אמריקאיים, אג"ח צמודות דולר או אפילו חסכונות בחו"ל - רואים את ערכם נשחק מול השקל. חברות יצוא רבות, שההכנסות שלהן נקובות בדולרים, נפגעות ישירות מהתחזקות המטבע המקומי, כמו גם חברות דואליות שנסחרות גם בוול סטריט וגם בתל אביב. גם משקי בית שמבצעים רכישות בחו"ל, מחזיקים ביטקוין או מושקעים בקרנות סל על הדולר - מרגישים את הפגיעה. מהצד השני, היבואנים והצרכנים דווקא נהנים - מוצרים מיובאים, חופשות בחו"ל ורכישות באינטרנט עשויים להתייקר פחות, והלחץ האינפלציוני פוחת.

האם בנק ישראל יוריד ריבית?

בנק ישראל לא ממהר להגיב - אך ככל שהשקל מתחזק, כך גוברת ההסתברות להפחתת ריבית כבר בטווח הקצר. הייסוף מצנן את האינפלציה, מפחית את פרמיית הסיכון, ונותן לבנק המרכזי מרחב תמרון. יחד עם זאת, בשל חוסר הוודאות הפוליטית והביטחונית, סביר שבנק ישראל ימתין להתייצבות מלאה לפני שיעשה מהלך חד.

האם הדולר באמת יכול לרדת מתחת ל-3 שקלים?

כלכלנים רבים סבורים שזה תרחיש אפשרי - אך לא מיידי. נכון לעכשיו, רמות התמיכה של הדולר מול השקל עדיין חזקות סביב 3.3-3.4. רק אם תימשך מגמת הירידה בפרמיית הסיכון, יחד עם המשך עליות בשוקי המניות והתייצבות ביטחונית - נוכל לראות את הדולר מתקרב לשפל חדש שלא נראה בעשור האחרון.

מה זה אומר לגביך?

אם יש לך תיק השקעות עם חשיפה גבוהה לדולר, חשוב לבחון מחדש את האיזון בין השקעות מקומיות לזרות. גם שיקולי נזילות, מס והמרות מטבע צריכים לקבל תשומת לב מחודשת בתקופה כזו.

ולא פחות חשוב - להבין שהתחזקות השקל יוצרת הזדמנויות מצד אחד, וסיכונים מהצד השני. השאלה האמיתית היא איך אתה פועל עכשיו כדי להיערך נכון לשינויים. 

אם אתה רוצה להבין לעומק את חשיפת המט"ח שלך, לבדוק האם תיק ההשקעות שלך בנוי נכון לתקופה כזו, וללמוד איך לנהל את הכסף שלך בתנאים משתנים - אני כאן בדיוק בשביל זה.

צור איתי קשר לייעוץ פיננסי חכם, מדויק ומותאם למציאות הכלכלית המשתנה.