המחצית הראשונה של 2025 הייתה מפתיעה: אינפלציה מתונה יחסית, ציפיות להורדת ריבית, שוק עבודה חזק ובורסה בשיא. אבל כל זה עומד להיבחן מחדש במחצית השנייה של השנה - כשהמכסים החדשים של טראמפ יתחילו לחלחל באמת אל מחירי היבוא, הייצור - ובסוף גם לצרכן. אם אתה משקיע, זה הזמן להבין איך אינפלציה צפויה להתנהג בחודשים הקרובים - ואיך נכון לתכנן את תיק ההשקעות בהתאם.
לפי תחזיות עדכניות, האינפלציה צפויה לעלות בקצב שנתי של 3.4% ברבעון השלישי, לעומת 2.5% שנמדדו בחודש מאי במדד הליבה של ה-PCE (Personal Consumption Expenditures). חלק מהתחזיות אף מדברות על אינפלציה שנתית של 4.3% עד סוף השנה - הרחק מעל היעד של הפדרל ריזרב, שעומד על 2%. מה שגורם לכך הוא בעיקר גל המכסים החדשים שממשל טראמפ החל להטיל מאז מרץ, על סין ושותפות סחר נוספות. כתוצאה מכך, היבואנים האמריקאים משלמים נכון ליוני ממוצע של 15.8% מס על סחורות - הרמה הגבוהה ביותר מאז 1936.
הפעם, בניגוד לגל האינפלציה של 2021-2022, אין צ'קים ממשלתיים לציבור, אין תמיכות, ואין תמריצים מוניטריים או פיסקליים. המשמעות: כל עליית מחיר, אפילו קטנה, פוגעת ישירות בכיס של משקי הבית. וזה עלול להשפיע על התנהגות הצרכן - ובעקיפין גם על רווחיות החברות שאתה מחזיק בתיק ההשקעות שלך.
סטגפלציה היא מצב נדיר ומורכב: שילוב של צמיחה נמוכה עם עליית מחירים מתמשכת. המשמעות היא שחברות מרוויחות פחות, הציבור קונה פחות - אבל ההוצאות נשארות גבוהות. הפד עצמו כבר מזהיר מפני הסיכון הזה. כמשקיע, זה אחד התרחישים המאתגרים ביותר. קשה לדעת באילו נכסים להחזיק - כי גם המניות עלולות להיפגע, גם האג"ח, וגם שוק הנדל"ן עשוי לא להוות מקלט יציב.
כמי שמלווה משקיעים רבים וגם מנהל תיק אישי שמתבסס על הבנה מאקרו כלכלית, הנה כמה עקרונות לפעולה:
המחצית השנייה של 2025 עשויה להיות נקודת מבחן אמיתית למשק האמריקאי. עליית מחירים עקב מכסים, בלי רשת ביטחון, יכולה לדחוף את המשק למתיחות מוניטרית - ואותנו כמשקיעים - לתוך שוק תנודתי ולא צפוי.
אם אתה רוצה לוודא שתיק ההשקעות שלך ערוך נכון לאינפלציה, לריבית ולמה שצפוי במחצית השנייה של השנה - אני מזמין אותך לשיחת ייעוץ אישית. נבנה יחד אסטרטגיה יציבה, מפוזרת וחכמה - שמגיבה למציאות הכלכלית, לא להיסטריה.
