בתוך שוק טכנולוגי סוער שמתחלק בין מניות שצוללות לבין כאלה שממשיכות לשבור שיאים, מניית גוגל (Alphabet) ממשיכה לעורר עניין. אחרי שהמניה ירדה בכ-2.3% מתחילת השנה, המשקיעים שואלים את עצמם - האם יש עוד בשר לעליות, או שמדובר במחיר שמצריך זהירות?
כמי שמחזיק במניית גוגל משער 93.03 דולר, חשוב לי לבחון את הנתונים גם מהעיניים של המשקיע ארוך הטווח - ולא רק לפי כותרות הרגע. ניתוח הדוחות הקרובים של אלפאבית צפוי להיות מבחן משמעותי לשאלה הזו.
גוגל מציגה מזה שנים הכנסות יציבות מפרסום - בעיקר דרך החיפוש ויוטיוב - אך בשנים האחרונות היא גם מצמיחה תחומים נוספים: הענן (Google Cloud), בינה מלאכותית (בעיקר דרך Gemini ו-DeepMind) וחומרה. המשקיעים מצפים לראות האם הפיתוחים בתחום ה-AI ימשיכו להזרים צמיחה ברבעונים הקרובים, במיוחד לאור ההשקעות המסיביות בחישוב עתיר ביצועים (HPC) ושרתי AI ייעודיים.
גוגל נהנית גם משולי רווח גבוהים במיוחד, שמעניקים לה גמישות תזרימית ונקודת פתיחה מצוינת להשקעות ארוכות טווח. נכון להיום, החברה נסחרת במכפיל רווח של כ-21 - נמוך ביחס לענקיות טכנולוגיה אחרות - מה שמעיד שמבחינת הערכת שווי, היא עדיין לא איבדה את האטרקטיביות שלה.
לצד הנתונים החזקים, חשוב להזכיר את האתגרים. תחרות מצד מטא, אמזון וטיקטוק מפריעה לגוגל להחזיק בבלעדיות על שוק הפרסום הדיגיטלי, והרגולציה בארה"ב ובאירופה ממשיכה להציב מכשולים מול המודל העסקי שלה.
גם בכל הקשור ל-AI, גוגל ניצבת מול ענקיות כמו מיקרוסופט ו-Nvidia שנראה כי מובילות את הנרטיב הציבורי והמשקיעי בתחום. אם גוגל לא תצליח להוכיח יתרון מובהק בתחום הבינה המלאכותית בדוחות הקרובים - המומנטום במניה עלול להיבלם.
למרות הרעש סביב תחום הבינה המלאכותית, אסור לשכוח שגוגל מחזיקה ביתרונות מבניים שאין לרוב המתחרות: שליטה במנוע החיפוש הפופולרי בעולם, שליטה באנדרואיד, פריסה עולמית דרך יוטיוב וגישה לכמויות מידע אדירות שמזינות את יכולות ה-AI שלה.
כמשקיע, אני רואה במניה הזו נכס ליבה בתיק - במיוחד לאור העובדה שהיא מייצרת תזרים מזומנים חופשי (FCF) אדיר, ממשיכה לרכוש חברות ולעשות Buybacks באופן עקבי, ולא נסמכת רק על גימיק זמני או טרנד חולף.
השאלה המרכזית היא לא אם גוגל תמשיך לצמוח - אלא מה יהיה קצב הצמיחה, ואיך היא תתמודד עם הרגולציה והתחרות. נכון לעכשיו, נראה שהיא מוכנה היטב לאתגרים של 2025 - אבל כל עיכוב טכנולוגי או רגולטורי עשוי להשפיע מהותית על תמחור המניה.
אם גם אתם מתלבטים האם להשקיע בגוגל או במניות טכנולוגיה אחרות - חשוב להבין את התמונה הרחבה, לבחון את האיתנות הפיננסית של החברה, ולא פחות חשוב - לדעת איך מניית טכנולוגיה משתלבת נכון בתוך תיק השקעות מאוזן.
רוצים לבנות תיק השקעות שמתאים לעולם של היום?
אני מזמין אתכם לפגישת ייעוץ איתי - מותאמת אישית, רגועה ומדויקת.
שלחו לי הודעה ונצא לדרך.
