בתקופה שבה משקיעים מחפשים מניות עם בסיס פיננסי יציב ולא רק הייפ סביב בינה מלאכותית - גוגל (.Alphabet Inc) מצליחה לבלוט. לא בגלל הבאז, אלא בגלל המספרים: תזרים מזומנים חופשי (FCF) עצום, רווחיות גבוהה, פוטנציאל עליית ערך - וכל זה עם שווי שוק שעדיין נחשב "זול" יחסית לאיכויות שהחברה מציעה.
ברבעון הראשון של 2025, גוגל ייצרה תזרים מזומנים חופשי של כמעט 19 מיליארד דולר - נתון שמצטרף ל-75 מיליארד דולר ב-12 החודשים האחרונים. כל זה קרה למרות השקעות כבדות בתשתיות AI, שרתים ומרכזי נתונים. ההוצאה על השקעות הון (Capex) זינקה ל-47.5% מתזרים המזומנים התפעולי - אבל גוגל ממשיכה להכניס מזומנים כאילו לא הייתה השקעה בכלל. ולמה זה חשוב? כי תזרים חזק משמעותו כסף אמיתי שמגיע לקופה - ולא רק רווח "על הנייר".
ה-FCF של גוגל מהווה כ-21% מהמכירות ברבעון האחרון, ו-20.8% מהכנסותיה ב-12 החודשים האחרונים - נתונים שמעידים על רווחיות תפעולית גבוהה במיוחד. גם בהסתכלות קדימה, ההערכות הן שהמכירות יגיעו ל-408 מיליארד דולר בשנה הקרובה - ואם שיעור הרווח נשמר או אף משתפר ל-22%, מדובר בכ-90 מיליארד דולר תזרים חופשי שנתי.
במילים אחרות: המכונה מייצרת מזומן, ובקצב הולך וגובר.
בהנחה שגוגל הייתה מחלקת את כל התזרים הזה כדיבידנד, המשקיעים היו מוכנים לשלם פרמיה גבוהה כדי לקבל את התזרים הזה. לפי ניתוחים שמרניים (3.5% תשואת FCF), שווי השוק של גוגל אמור להיות כ-2.57 טריליון דולר - כמעט 19% יותר מהשווי הנוכחי. לפי תחזיות עדכניות, מחיר היעד של המניה נע בין 199 ל-212 דולר, בעוד המחיר בפועל עומד על כ-178 דולר (נכון לסוף יוני 2025). כלומר - יש עוד לאן לעלות.
YouTube ממשיכה להפתיע: מעל מיליארד שעות צפייה בטלוויזיה מדי יום, ו-200 מיליארד צפיות ביום ב-YouTube Shorts (לעומת 70 מיליארד ב-2023). לצד זאת, תחום החיפוש (Search) ממשיך להוות עוגן רווח מרכזי. אבל מעבר לזה - גוגל מצליחה להרחיב את המנועים הרווחיים שלה גם לתחומים חדשים כמו Cloud ו-AI, עם השקעות חכמות ויכולות ביצוע מוכחות.
היתרון היחסי של גוגל טמון בשילוב בין שליטה בדאטה, פלטפורמות פרסום, אלגוריתמים משוכללים ומערכות הפעלה (אנדרואיד, כרום). זה מאפשר לה להטמיע בינה מלאכותית בצורה אורגנית בכל מוצריה - ולא רק "להוסיף צ'אטבוט". בעוד שחקניות אחרות נאבקות על נתח שוק - לגוגל יש כבר את המשתמשים, את הדאטה, ואת האקוסיסטם.
מי שמחזיק מניות גוגל - ייתכן שנמצא בעמדה נוחה לרווח עתידי.
מי ששוקל להיכנס - זו מניית ערך במכפיל נמוך יחסית, עם בסיס רווחי יציב.
ואפילו מי שמחפש לייצר תזרים קבוע - יכול להשתמש באסטרטגיות כמו מכירת פוטים מחוץ לכסף (OTM puts) ליצירת הכנסה שוטפת תוך סיכון מוגבל.
למשל: מכירת אופציה על מחיר מימוש 170 דולר לחודש הקרוב, תניב פרמיה של כ-2.6 דולר למניה - תשואה חודשית של מעל 1.5%, או יותר מ-10% שנתי - כל עוד המניה לא יורדת.
גוגל (GOOG) לא רק שורדת את גל ה-AI - היא מנווטת אותו. עם תזרים מזומנים יציב, מנועי רווח מוכחים ותחזיות אופטימיות, מדובר באחת מהמניות היציבות והאיכותיות ביותר בשוק.
אם אתה רוצה להבין איך לשלב מניות AI חכמות בתיק ההשקעות שלך, ולזהות הזדמנויות אמיתיות בשוק - אני מזמין אותך לפגישת ייעוץ מקצועית ונבנה יחד תיק שמתאים לך.
