נתוני האינפלציה שפורסמו לסוף מאי 2025 מאותתים על בלימה אפשרית בדרך להפחתת ריבית. מדד ה-PCE (Personal Consumption Expenditures), שהוא מדד המחירים המועדף על הפדרל ריזרב, רשם עלייה שנתית של 2.7% (Core PCE, בניכוי מזון ואנרגיה) - גבוה מעט מהציפיות שעמדו על 2.6%, וגבוה גם מהנתון המתוקן של אפריל. לכאורה מדובר בעלייה מזערית, אבל המשמעות גדולה: כשמדובר במדיניות המוניטרית של ארה"ב, כל עשירית האחוז משפיעה על מיליוני משכנתאות, הלוואות, שערי מניות ואפילו החלטות השקעה גלובליות.
ה-PCE הוא המדד שהפד מתייחס אליו כעיקרי בקביעת הריבית. שלא כמו מדד המחירים לצרכן (CPI), הוא לוקח בחשבון שינויים בהרגלי הצריכה של הציבור ומשקף תמונה דינמית יותר של השפעת המחירים בפועל. כשה-Core PCE עולה מעל הציפיות - זה מאותת שלחצי המחירים טרם נחלשו במידה מספקת, גם אם בחזית אחרת, כמו מחירי הדלק, נרשמת ירידה.
במקביל לפרסום נתוני המחירים, נחשף גם נתון נוסף שמטריד את מקבלי ההחלטות: צריכת משקי הבית ירדה ב-0.1% בחודש מאי - הפעם הראשונה מאז תחילת השנה שבה נרשמת ירידה. בנוסף, ההכנסה האישית של הצרכנים ירדה ב-0.4% - לראשונה מאז 2021. ירידה זו מוסברת חלקית על ידי תיקון חד-פעמי בתשלומי הביטוח הלאומי (Social Security), אך היא עדיין מצטרפת לנתוני אמון הצרכנים המצביעים על מגמה ברורה: הציבור האמריקאי מתחיל להרגיש את השחיקה - ולצמצם הוצאות.
במהלך חודש יוני, ההערכה הייתה שהפד יתחיל להפחית את הריבית כבר בקיץ. אולם הנתון האחרון מעיד על אינפלציה עיקשת יותר מהצפוי, ולכן חברי הפד שומרים על קו זהיר: הם לא מעלים את הריבית - אך גם לא ממהרים להפחית. החשש המרכזי: הורדת ריבית מוקדמת מדי עלולה להצית מחדש את האינפלציה, במיוחד כאשר קיימים לחצים חיצוניים נוספים - כמו מכסים חדשים, ירידה בצעדים הפיסקליים, או התייקרות חוזרת במחירי הסחורות.
במילה אחת: חוסר ודאות. מצד אחד - השוק כבר מתמחר הורדת ריבית, והשווקים הפיננסיים מגיבים באופטימיות זהירה. מצד שני - כל נתון כזה עלול לדחות את התרחיש המיוחל. כמשקיע, זה מחייב אותך לבדוק היטב את מבנה התיק:
במקביל, אם אתה צרכן או לוקח משכנתא - הנתונים האלו אומרים שהריבית לא צפויה לרדת בטווח המיידי. חשוב להיערך לזה נכון, לא להסתמך על תחזיות בלבד - ולתכנן תזרים וריביות בהתאם למציאות.
אם אתה מרגיש שחוסר הוודאות בשוק מקשה עליך להבין מה לעשות עם הכסף שלך - אני כאן בדיוק בשביל זה.
צור איתי קשר לפגישת ייעוץ אישית, ונבנה יחד אסטרטגיה יציבה לשוק רגיש.
