דוח האינפלציה האחרון בארה"ב, שפורסם אתמול, נתפס כחיובי על ידי המשקיעים, לאחר שהציג נתונים תואמים לציפיות השוק וללא הפתעות שליליות. התוצאה המיידית הייתה קפיצה בסבירות להורדת ריבית בהחלטת הפדרל ריזרב הקרובה בספטמבר - מ-85.9% ל-94.1%, על פי נתוני CME FedWatch.
הפדרל ריזרב פועל תחת שני יעדים מרכזיים: שמירה על אינפלציה יציבה, סביב היעד של 2%, ושמירה על תעסוקה מלאה. בחודשים האחרונים, האותות המטרידים מגיעים בעיקר משוק העבודה - קצב יצירת המשרות נחלש במשך שלושה חודשים רצופים, על רקע האטה כלכלית והשלכות מכסי היבוא שהטיל הנשיא טראמפ.
האינפלציה אמנם נותרת מעל היעד, אך אין סימנים להאצה חדה, מה שמאפשר לפד לשקול צעדים מרחיבים כדי לתמוך בפעילות הכלכלית.
הורדת ריבית היא כלי עיקרי בידי הבנק המרכזי להמרצת הכלכלה - היא מקטינה את עלות האשראי לעסקים ולמשקי הבית, מעודדת השקעות, מגבירה את הצריכה, ותומכת בשוק העבודה. עם זאת, מדובר בחרב פיפיות: הפחתה אגרסיבית מדי עלולה להוביל ללחצים אינפלציוניים מחודשים, שיחייבו הידוק מוניטרי מהיר בעתיד.
ציפיות להורדת ריבית כבר מתבטאות בשוקי ההון - מדדי המניות בארה"ב מטפסים לשיאים חדשים, תשואות האג"ח הארוכות יורדות, והדולר מפגין חולשה מול סל המטבעות. הסיבה פשוטה: עלויות מימון נמוכות מגבירות את האטרקטיביות של מניות ושל נכסים מסוכנים יחסית, ומקטינות את התשואה הנדרשת על השקעות סולידיות.
הדיון סביב הורדת הריבית אינו מתקיים בוואקום. הנשיא טראמפ מגביר את הלחץ על יו"ר הפד, ג'רום פאוול, בדרישה להוריד את הריבית באופן משמעותי. טראמפ טוען כי סביבת ריבית גבוהה פוגעת בצמיחה הכלכלית ומכבידה על עלות המימון של החוב הלאומי. הפד, מנגד, שואף לשמור על עצמאותו ולבסס את החלטותיו על שיקולים כלכליים ארוכי טווח.
החלטת הריבית בספטמבר לא סגורה לחלוטין. נתוני האינפלציה והתעסוקה של אוגוסט ישמשו כאינדיקציה קריטית:
נכון לעכשיו, השווקים כבר מתמחרים הורדת ריבית בספטמבר כמעט בוודאות, אך במציאות הכלכלית המורכבת - בה האינפלציה עדיין מעל היעד ושוק העבודה מאותת על חולשה - הפד נדרש ללכת על חבל דק בין תמיכה בצמיחה לבין שמירה על יציבות המחירים.
אם אתה רוצה להבין איך החלטות ריבית משפיעות על ההשקעות שלך, ואיך להיערך לשינויים בשוק כדי להפיק מהם את המקסימום - זה הזמן לקבל ייעוץ פיננסי מותאם אישית שיחזק את התיק שלך לטווח הארוך.
