אוגוסט בשווקים: בין היסטוריה שלילית להזדמנות חיובית - טל אזולאי

אוגוסט נחשב היסטורית לאחד החודשים התנודתיים ביותר בשוקי ההון. לא מעט משקיעים ותיקים זוכרים היטב איך דווקא בשיא הקיץ נרשמו מהלכי ירידות חדים ששינו את המומנטום בשווקים. השנה, אחרי ראלי מרשים במחצית הראשונה של 2025, השאלה היא האם הסטטיסטיקה השלילית תחזור - או שהפעם יהיה אחרת.

למה אוגוסט ידוע כחודש בעייתי?

על פי בדיקות היסטוריות שנערכו בשוק האמריקאי, אוגוסט הוא החודש השלישי הגרוע ביותר בשנה מבחינת תשואות ממוצעות מאז 1950. בין האירועים שזכורים במיוחד:

פלישת עיראק לכוויית באוגוסט 1990, שגרמה לירידה של 9.4% במדד S&P 500.
המשבר הפיננסי בדרום-מזרח אסיה ב-1997 שגרם לירידה של 5.7%.
חדלות הפירעון של רוסיה ב-1998 שהובילה לצלילה של 14.6%.
הורדת דירוג האשראי של ארה"ב ב-2011.
פיחות היואן הסיני ב-2015 שגרר ירידה של 6.3%.
נאום יו"ר הפד ב-2022 שהפיל את המדדים ב-4.2% תוך חודש.

לא מדובר רק בצירוף מקרים - אוגוסט מאופיין בנזילות נמוכה יותר בשל חופשות הקיץ, מה שמעצים תנודות מחירים.

מה קורה השנה בשווקים?

2025 נפתחה בעליות חדות. מדד ה-S&P 500 טיפס מתחילת השנה בכ-7.8%, וקרנות הפנסיה בישראל רשמו בחודש יולי תשואות חיוביות נאות. מסלולי המניות הציגו תשואה חודשית של 1.9%, והמסלולים המחקים את מדד S&P 500 הניבו 2.7% ביולי בלבד.

עם זאת, ההיחלשות החדה של הדולר מול השקל קיזזה כמעט לחלוטין את התשואה הדולרית במונחים שקליים. מצב זה יוצר פער בין התשואה המדווחת לתשואה בפועל עבור משקיע ישראלי.

הטריגרים לירידות - ומה יכול לשנות את המומנטום

החודש נפתח ברגל שמאל עם ירידה של 1.5% ב-S&P 500 וירידה של 1.3% בנאסד"ק. הגורם המרכזי: כניסת המכסים החדשים על סחורות ממדינות רבות, בעקבות המדיניות החדשה של ממשל טראמפ.

לצד זאת, עונת הדוחות ברקע: ענקיות הטכנולוגיה ממשיכות לדווח על צמיחה חזקה, עם רווחים שממשיכים להפתיע לטובה - מה שמספק תמיכה מסוימת לשוק גם ברמות תמחור גבוהות.

האם יש סיבה להילחץ?

כלכלנים בכירים מזהירים שהשילוב של האטה כלכלית, מכסים והיסטוריית אוגוסט מחייב זהירות מוגברת. אך במקביל, רוב הגופים המוסדיים אינם צופים מפולת - אלא בעיקר תנודתיות.

מתן שטרית, הכלכלן הראשי של הפניקס, הסביר:
"אחרי ראלי של 28% מהשפל באפריל, הגיוני לראות תיקון. אבל המגמה ארוכת הטווח חיובית. עונת הדוחות תמשיך להפתיע וציפיות להורדת ריבית בספטמבר יכולות להחזיר רוח גבית".

גם יוטב קוסטיקה ממור קרנות נאמנות ציין כי "המכסים אמנם ברקע, אבל זה לא אירוע דרמטי. אם החברות ימשיכו להכות תחזיות - השוק עשוי להתייצב".

ומה חשוב לזכור עכשיו?

היסטוריה לא חוזרת תמיד באותו אופן. נכון שאוגוסט הוא חודש בעייתי סטטיסטית, אבל בכל פעם היו טריגרים אחרים. גם הפעם, יכול להיות שהשילוב של עונת דוחות טובה והפחתת ריבית קרובה יצליחו לאזן את התמונה. מצד שני, אין לזלזל בסיכון הגיאופוליטי ובתנודתיות האפשרית - ולכן זה זמן לחשוב על פיזור השקעות, על התאמת רמות סיכון ועל תכנון לטווח ארוך שמסוגל להכיל ירידות קצרות מועד.

רוצה להבין איך לנהל את ההשקעות שלך נכון בתקופה תנודתית?
אני מזמין אותך לשיחת ייעוץ אישית - בה נבנה יחד אסטרטגיה חכמה, מבוססת נתונים ומותאמת לתיק שלך.

שלח לי הודעה או השאר פרטים באתר - ואחזור אליך בהקדם.